节录黄sei大片全集

　　巴西的一场大火，燃烧了纽糖盘面，使纽糖从17.5好意思分快速涨至20好意思分。在这个经由中，郑糖亦在5500点寻得撑握，但反弹显明偏弱。原因究竟是为何呢？

图1 纽糖与郑糖走势（好意思分/磅）（元/吨）

　　数据起原：iFind

一

　　纽糖：巴西产量调减黄sei大片全集

　　在7月到8月的时点，巴西阻抑干涉压榨岑岭期，适逢本榨季是巴西近几年从期初运转压榨成果最高的一次，每双周跳动300万吨的产糖量使海外糖市濒临着天量的卖压。纽糖盘面握续下探，跌破18好意思分，接近17.5好意思分。最终于17.5好意思分寻得撑握，在此时辰点，巴西失火的音讯应时而生，CTA空方不得不进行空头回补，纽糖快速反弹。

　　从数据不错看出，巴西2024年的8月的失火事故数目接近3500起，远超往年均值，而且亦比相似干旱的2021年更高。市集运转往复巴西失火的影响，从失火后到当今的市集评估来看，各分析机构关于最终糖产量影响的区间在20-40万吨。诚然关于最终产量的影响有限，然而从纽糖的反映来看，本榨季巴西的干旱并未被市集充分往复，失火令市集关于巴西干旱愈加可爱。预期从10月份运转，UNICA数据将展示出断崖式的下跌，巴西收榨的速率可能跳动市集预期。

　　糖醇譬如面，UNICA8月上半月数据，糖醇比仅为49.27%，低于市集地预期的50%，则榨季累计的糖醇比很难在跳动50%。巴西最终的产量预期，在甘蔗质地下跌、单产、糖醇比、失火的影响下将跌破4000万吨，最终的产量可能接近3950万吨，跌破4000万吨的产量预估不管从基本面如故从款式方面齐会撑握纽糖。

　　而北半球的情况并莫得什么紧要变化，印度和泰国天气五风十雨，使其新榨季的产量的预期较为辉煌。但印度晓示澌灭B重糖蜜制作酒精的戒指将压低市集关于印度是否出口的期待，不错见得印度E20计谋依旧背义负恩，与其耗损补贴出口食糖不如制作酒精完成完任务。则印度和泰国在四季度将不急于出口食糖，多数目出口的步调或将后移至来岁上半年。

二

　　郑糖：现货将握续承压

　　郑糖前期由于基本面偏空的影响，01合约跌破5600元，而09合约又被弃盘，产业砍仓握续3天，在款式宣泄到位后乘着原糖反弹的风潮在5500元寻得撑握，并快速反弹至5600元区间。但比较外盘的反弹幅度，国内显明偏弱。最主要原因在于偏空预期的影响，09合约已经有5万吨甜菜糖难以消化，留给接货方的销售窗口期又太短，现货压力较大。

　　关于郑糖来说，改日的三大利空压力依旧莫得消化扫尾，第一是入口糖在9月份将聚积到港，单月到港数目将是近几年最大的一次，真金不怕火厂会提前字据到港情况滥用现存库存，加工糖厂销售意愿较强，报价握续阴跌；第二是含糖替代品放量，挤占朔方甜菜糖市集，甜菜糖库存的消化存在较大的压力；第三是新榨季增产，增产的详情趣也比较强。由于国内的供应岑岭将在四季度体现，郑糖需要握续消化此利空所产生的压力。

　　回来而言，关于海外糖市来说，短期看，巴西失火炒作促使盘面触底反弹，巴西单产与糖醇比不足预期将撑握纽糖，纽糖盘面受此提振有显明反弹。但上方价钱跳动20好意思分将影响需求，尤其是中国真金不怕火厂可能洗船，纽糖短期仍以区间对待。改日往复重点将转入北半球，北半球天气规复较好，供应规复是中长久的主基调，纽糖下方长久撑握预期在酒精资本。

　　国内糖市，短期看，外盘反弹使国内含糖替代品资本高潮，盘面因此反弹，但显明弱于外盘。郑糖在三四季度已经以往复改日三大利空为主，上游企业加速销售进程，现货松动带动期货盘面偏弱，近月合约或将濒临较大的压力。中长久看，国内糖价将视补充糖源的资本情况进行波动，诚然2024年四季度盘面需要握续消化多糖源聚积供应的压力黄sei大片全集，然而2025年依旧需要入口糖源补充缺口，月差结构或由back扭转为contango。